Аналитика Forex. Доллар: куда, куда стремитесь вы, безумцы?

Уже к июлю корабль американской экономики может плыть на всех парусах
Ни самая глубокая рецессия мировой экономики с 1930-х, ни заставляющая рвать волосы на голове корпоративная отчетность, ни рекордный рост дневной смертности в Штатах не отбивают у инвесторов желания покупать американские акции. Все прекрасно помнят, что ралли фондовых индексов, как правило, стартует задолго до окончания рецессии, и боятся опоздать на уходящий на север поезд. Тем более, что Дональд Трамп утверждает, что частичное открытие экономики США произойдет до 1 мая. Если верить главному экономическому советнику президента Ларри Кудлоу, для возвращения к полноценной работе Штатам потребуется от 4-ми до 8-ми недель. То есть уже к июлю корабль ВВП будет нестись на всех парусах.
Согласно прогнозам МВФ, глобальный ВВП вместо ожидаемого в январе 3,3%-го расширения в 2020 из-за коронавируса сократится на 3%. Потери оцениваются в $2,7 трлн, и существенно превышают имевшие место в 2009 результаты. Тогда мировая экономика уменьшилась на 0,1%, около 40% стран благодаря Китаю смогли избежать рецессии. В настоящее время таких счастливчиков окажется менее 10%. Даже с учетом 5,8%-го восстановления ВВП в 2021, речь пойдет о самом слабом двухлетнем периоде с 1980-х. Международный валютный фонд считает, что американская экономика в 2020 сократится на 5,9%, европейская – на 7,5% (в 2009 – на 2,5% и 4,5%).
Прогнозы МВФ по ВВП

Источник: Financial Times.
В целом, прогнозы МВФ оказались не настолько мрачными, чтобы отбить желание инвесторов покупать американские акции.
В преддверии старта сезона корпоративной отчетности в Штатах на рынке циркулировали слухи, что ужасные данные должны были охладить пыл «быков» по фондовым индексам. На самом деле этого не произошло: падение доходов JP Morgan Chase почти на 70% и Wells Fargo (NYSE:WFC) на 89% не смутило покупателей. На закрытии торгов 14 апреля индекс Доу-Джонса, S&P 500 и Nasdaq приблизились к своим историческим пикам на расстояние в 19%, 16% и 13%. Стремительное ралли фондовых индексов США заставляет спекулянтов избавляться от основного актива-убежища – американского доллара. По итогам недели к 7 апреля нетто-шорты по гринбеку на срочном рынке увеличились до максимальной отметки с мая 2018.
Динамика спекулятивных позиций по доллару США

Источник: Reuters.
Глядя на напоминающее пир во время чумы ралли S&P 500, приходят в голову слова Горация «куда, куда стремитесь вы, безумцы?» Восстановление экономики США может серьезно затянуться, так как после кризиса рынок корпоративных займов столкнется с необходимостью конкуренции с государственным сектором за инвесторов. Действительно, масштабный фискальный стимул и сокращение доходов бюджета из-за коронавируса приведут к необходимости увеличения масштабов эмиссии трежерис с 2,1% от ВВП в среднем в послевоенный период до 20,6% от ВВП.
Впрочем, пока страхи по поводу упущенных возможностей заставляют S&P 500 и EUR/USD расти как на дрожжах. Евро сумел взять штурмом сопротивление на $1,0965, и если сумеет удержаться выше этого уровня, то вполне способен продвинуться к $1,1055. Впрочем, то, что сейчас происходит на рынке акций США начинает напоминать пузырь, который, как известно, в любой момент может лопнуть.
Дмитрий Демиденко для LiteForex
______________________
 
Читайте так же другую аналитику рынка Forex на нашем сайте.